Irakin kriisin kärjistyminen viime viikolla sai markkinat varpailleen. Nordean varallisuudenhoidon strategit pitävät kriisiä uhkana markkinoille, mutta eivät usko sen riittävän hyydyttämään osakkeiden nousua pidemmällä aikavälillä. Öljyn hinta kuitenkin nousi kriisin kärjistyttyä tämän vuoden huippuihin, ja keskeiset osakemarkkinaindeksit kääntyivät hetkellisesti laskuun.
Irakissa oli eletty kauan hiljaiseloa, kunnes markkinat hätkähtivät viime viikolla Syyriassakin merkittävää jalansijaa saaneen ISIS-kapinallisjärjestön vallattua Irakin toiseksi suurimman Mosulin kaupungin ja suurimman öljynjalostamon.
Toistaiseksi markkinoiden tulkinta on ollut se, että tilanne ei pahene dramaattisesti, mutta riskit ovat selvästi nousseet. Yhdysvaltain poliittinen johto pohtii keinoja tilanteen vakauttamiseksi mukaan lukien sotilaalliset iskut kapinallisjärjestöä vastaan.
Euroopan öljyntuottajat hyötyvät Kuten Ukrainan kriisin kärjistyttyä, myös Irakin tilanteen hankaloitumisessa selvimmät hyötyjät ovat eurooppalaiset öljyntuottajat ja jossain määrin myös vanhan mantereen muut energiayhtiöt.
Kun 2011 arabikeväästä alkaneet tiivistyneet levottomuudet heikentävät Lähi-idän vakautta, ja venäläisellekin energialle halutaan vaihtoehtoja, ovat toimialan eurooppalaisyhtiöt vahvoilla. Nämä vaikutukset jatkuvat todennäköisesti jossain määrin myös meneillään olevien kriisien yli, mikäli eurooppalaisilla poliitikoilla riittää tahtoa vähentää riippuvuutta tuontienergiasta.
Irakin tuotantoa ei ole helppo korvata – maailman öljyntuottajat (Lähde: EIA)
Osakkeet yhä ylipainoissa
Irak oli viime vuonna EIA:n tilastojen mukaan maailman kuudenneksi suurin öljyn tuottaja, joten merkittävät tuotantohäiriöt olisivat myrkkyä orastavalle talouskasvulle – etenkin Euroopassa. Mikäli Irakin öljyntuotanto tippuisi vuoden 2003 malliin, olisi muilla öljyntuottajamailla vaikeuksia korvata tuotantoon syntyvä aukko, mikä taas nostaisi öljyn hintaa ja söisi talouskasvua.
Öljyn hinta (Lähde: Thomson Reuters)
Kriisin kärjistymisen todennäköisyyttä ei pidä liioitella, mutta toteutuessaan sen vaikutukset olisivat merkittävät. Vaikka tilanne näyttääkin pahemmalta kuin pitkään aikaan, on monilla tahoilla syytä pitää huoli öljyn saatavuudesta.
Vaikka tilanne Irakissa näyttääkin pahemmalta kuin pitkään aikaan, Nordean strategit eivät toistaiseksi näe tilanteen antavan aihetta muuttaa näkemystä markkinoista ja pitävät osakkeet ylipainossa. Tilanteen kehitystä toki seurataan.