Kun kesäkuussa likviditeettitilanne Kiinan pankkienvälisillä markkinoilla kiristyi nopeasti, osakekurssit kääntyivät jyrkkään laskuun. Loppukesän aikana pörssikurssit ovat kuitenkin hitaasti toipuneet ja jatkavat edelleen nousuaan. Myös monissa muissa Itä-Aasian maissa pörssikurssit nousivat syyskuussa vahvasti.
Sekä Shanghaissa että Shenzhenissä osakekurssit ovat laskeneet pitkään. Kansainvälisen finanssikriisin jälkeen kurssit olivat ylimmillään vuonna 2009, jonka jälkeen kurssit ovat laskeneet kutakuinkin jatkuvasti. Shanghain A-osake yritysten markkina-arvo on noin 30 % pienempi kuin vuoden 2010 alussa. Kehitys on ollut selvästi heikompaa kuin muissa nousevissa talouksissa keskimäärin. Esimerkiksi Morgan Stanleyn nousevien maiden indeksi (MSCI EM) ja Venäjän RTS-indeksi ovat tällä hetkellä suurin piirtein samalla tasolla kuin vuoden 2010 alussa. MSCI EM -indeksi sisältää Kiinan pörssin, mikä korostaa entisestään Kiinan osakehintojen heikkoa kehitystä verrattuna muihin nouseviin talouksiin.
Kehnolle kurssikehitykselle on useita selityksiä. Kiinan talouskasvu ja yritysten voittojen kasvu ovat hidastuneet. Listautuneiden yritysten toiminta ei välttämättä ole kovin läpinäkyvää, eivätkä sijoittajat voi aina täysin luottaa yritysten jakamaan informaatioon. Yritykset myös käyttävät suuren osan voitoistaan investointeihin, jolloin osinkojen maksu omistajille kärsii. Lisäksi osakemarkkinoiden kehitys ei ole vastannut tuotto-odotuksia. Monet ovatkin kokeneet paremmaksi vaihdoksi sijoittaa varoja kiinteistömarkkinoille, joilla hinnat ovat nousseet nopeasti viime vuodet, vaikka valtio on pyrkinyt hillitsemään hintakehitystä.
Pörssikurssien kehitys Shanghaissa, Moskovassa ja kehittyvissä talouksissa (MSCI EM)
Lähde: Bloomberg